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  重倉,英偉達帶飛!業績創年內新高

  作者王鶴靜?

  5月24日,英偉達股價連續第二個交易日創收盤歷史新高。5月23日,英偉達披露了一季報數據,公司營業收入、凈利潤表現遠超市場預期。今年以來,多只主動型QDII產品憑借對英偉達的重倉,在同類產品當中奪得了更為優異的投資業績。

  業內人士分析,目前整體人工智能(AI)發展速度仍快于算力供給速度,中短期內市場格局將繼續維持供不應求狀態。未來“算力升級降本+需求持續增長”的飛輪效應下,AI硬件需求仍處高景氣階段。

  英偉達“帶飛”投資業績

  5月23日,英偉達披露了截至4月28日2025財年第一季度報告,各項數據全面超預期。其中,英偉達第一財季實現營業收入260億美元,同比增長262%;數據中心實現營業收入226億美元,同比增長427%;實現凈利潤148.1億美元,同比增長628%。

  在業績超預期的影響下,5月24日,英偉達股價連續第二個交易日創收盤歷史新高,收漲2.57%,報1064.69美元,收盤市值2.62萬億美元。今年以來,英偉達股價已經實現翻倍,年內漲幅超115%。

  受此帶動,國內多只重倉英偉達的主動型QDII取得了顯著的收益回報。Wind數據顯示,截至5月23日,建信新興市場混合(QDII)A成為今年以來業績排名第一的QDII產品,收益率達到25.63%,基金凈值也創下了年內新高。根據該基金今年一季度末的持倉,英偉達為其第二大重倉股,持股比重高達10.03%。

  此外,天弘全球高端制造混合(QDII)A、鵬華港美互聯股票人民幣、華夏全球科技先鋒混合(QDII)人民幣、廣發全球精選股票(QDII)人民幣A等主動型QDII憑借對英偉達的重倉,今年以來的收益率也均在17%以上。截至今年一季度末,上述四只QDII的第一大重倉股均為英偉達,持有比重分別高達7.50%、9.92%、9.19%、8.12%。

  除英偉達外,上述績優主動型QDII也對臺積電、美光科技、高通等AI概念股提前布局。截至5月23日,上述AI概念股年內漲幅均在40%以上,其中建信新興市場混合(QDII)A、鵬華港美互聯股票人民幣、華夏全球科技先鋒混合(QDII)人民幣均有重倉臺積電,天弘全球高端制造混合(QDII)A、華夏全球科技先鋒混合(QDII)人民幣均有重倉美光科技。

  AI硬件需求景氣較高

  對于英偉達的業績能夠超預期,國金證券分析認為,很大程度上要歸功于數據中心業務創下歷史新高的表現。所有類型的客戶需求都在增長,云廠商對AI基礎設備的持續擴大部署,更是貢獻了其中約40%的營收。用于大模型訓練與推理、推薦引擎以及AIGC的Hopper GPU出貨量持續增加。

  目前來看,華夏基金認為,整體AI發展速度仍快于算力供給速度,中短期內市場格局將繼續維持供不應求狀態。未來“算力升級降本+需求持續增長”的飛輪效應下,AI硬件需求當前仍處高景氣階段。

  在供給端,AI算力持續升級迭代,除算力芯片持續升級外,更高性能光模塊也有望持續放量;在需求端,AI落地進程加快,云廠商積極尋找“世界模型”及下游AI應用落地,手機、PC、智能穿戴產品等電子終端目前也在積極地和AI相融合,推出相關合作。

  華夏基金判斷,2024-2025年仍是全球AI“軍備競賽”的關鍵時期,算力需求保持快速增長,光互聯領域有望持續受益。AI目前已經成為新一輪科技創新的主要方向,也將是產業升級的主要引擎和抓手,戰略上不能放棄,頂層設計指導疊加產業技術突破,以算力為代表的AI依然是當前A股市場稀缺的高景氣產業之一,有望成為未來幾年大級別的市場主線。

  在算力板塊當中,國金證券關注上游的芯片、元器件,中游的服務器、網絡設備,下游的數據中心、云服務。

  具體來看,隨著業界對算力需求的不斷提高,越來越多的計算平臺開始引入不同計算單元來進行加速計算,異構算力蓬勃發展。隨著AI Server、AI PC、AI Mobile持續放量,國內存儲市場有望迎來新發展機遇。受新基建、數字化轉型及數字中國遠景目標等國家政策促進及企業降本增效需求的驅動,我國數據中心市場規模持續高速增長。